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对于央行货币“超发”这一争议，余永定认为，不是央行的货币“超发”导致了资产热，在很大程度上，是资产热迫使央行不得不“超发”货币。通过货币紧缩来抑制资产泡沫，对实体经济伤害过大。因此，不能主要依靠货币政策解决资产泡沫问题。而当下来看，中国经济处在“三期叠加”（经济增长的换挡期、结构调整的阵痛期、前期刺激政策的消化期同时并存）阶段，同时外部环境面临极大的不确定性。中国经济下行压力明显加大，宏观经济政策取向的难度增加。在这一背景下，中国经济如何破局，稳增长和调结构哪个更重要？

为了拒绝网红的身份，老榕一度说：“在网络论坛里，人没有等级之分，谁都要凭借一个ID起步，靠文字和思想获得认同。”尽管依靠虚拟ID和文字作品获得认同的时代仍在继续，但网红的身份已经不属于他们了，新一代的网红逐渐感知和适应了互联网技术和表达形式的变化，俘获了学历程度日益下沉的网民群体。

需要强调的是，过去没有发生危机，并不意味着以后不会发生危机。在上述使中国得以避免发生金融危机的因素中，一些已经出现明显恶化。我们必须保持高度警惕。研究亚洲金融危机中得出的结论是：当外部环境发生不利变化时，一国出现金融危机的充要条件是固定汇率制度、资本自由流动和国际收支逆差，而资本外逃则是压倒发展中国家的最后一根稻草。当国家的经济基本面出现问题时，资本外逃会使当事国政府丧失处理潜在危机的能力。即使一国基本面不存在严重问题，由于国际金融市场波动的传染效应，资本外逃同样会发生。而资本外逃本身就足以导致国际收支危机、货币危机、金融危机和经济危机。因此，在条件未成熟的情况下实现资本账户自由化，无异于自毁长城。正是基于这种认识，我一直坚持认为，要尽可能增加汇率的灵活性，同时不能轻易放弃资本管制。

1949年至2019年，中国经济70年，媒体习惯用“从一穷二白到世界第二大经济体”来描述这段过往的巨变。对70年中国经济的回顾和总结，以及对当下经济问题的思考，无疑有着重要的意义和价值。如何看待70年中国经济，哪些地方值得反思？回顾改革开放以来的中国金融发展历程，为何中国没有发生过金融危机，如何看待货币超发这一争议？

一、宏观层面分析1、财政加速发力，终端需求不悲观：宏观基本面悲观预期或在第四季度逐渐修复，基建托底信号已经明确。5-8月房地产数据超预期，但我们认为房地产持续超预期的情况持续性较差，政策对于房地产的抑制始终存在，房地产对于黑色需求的拉动可能会以趋稳为主。另一方面从其他一些高频数据看，8月铁路货运量同比增长6.7%，较7月同比增速回落2%，挖掘机销量同比增长33.2%，较7月同比增速回落24.2%，8月汽车销量同比下降7.4%，宏观层面分析显示中国经济下滑压力仍然存在。由于各项经济指标下行趋势明显，叠加中美贸易摩擦短期看尚未缓解，下半年经济托底很可能要回归基建投资。今年发布的1.35万亿地方专项债截止到7月只达成计划发行进度的41.72%，发行进度不及预期，进而财政部发布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求地方政府合理把握发行节奏，9月底原则上完成发行进度的80%，而截止到8月末，地方政府专项债券已累计发行约1.09万亿，已达到计划进度的80%，相比7月明显提速，9、10月份发行情况可能超预期。因此，财政政策对基建补短板的支持效应已经开始体现，虽然从资金供给到基建投资增速企稳回升的传导需要时间，但对于悲观预期的修复使黑色系上涨具备一定动力。

1月30日，任天堂在日本大阪召开新闻发布会，除了公布销量等数据外，将2020年3月期的业绩预测进行了上调。按照目前的销售状况计算，最终可以达到2100亿日元（约136亿元）的利益，将达到8%的增长。任天堂相关负责人同样表示，到2020年3月31日，Switch的销售预期从原来的1800万台增加到了1950万台。相关游戏的销量预测也从1亿2500万份增加到了1亿4000万份。